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投资建议我们认为公司将充分受益多式联运的网络优势和信息化平台基础,未来公司在铁路端大概率会采取“拉线成网”的战略,形成铁路网联动公路、水路网的叠加优势,不断扩展和延伸综合物流服务能力,并拓展高端驻场项目物流、危化品、冷链物流等。考虑到2018年公司将继续大范围拓展铁路段业务,公司受益于多式联运的发展,小幅上调18年EPS0.80元(原为0.76),维持19-20年0.96、1.14元的判断,我们选取A股可比公司2018年平均PE 26.6x,考虑到公司业绩的高增长,2017-20年CAGR复合增速30%,当前股价对应PEG小于1,给予公司一定的估值溢价,目标价24元,对应估值分别为30.0、25.0、21.0x,维持“买入”评级。

投资建议:我们预计公司2018-2020年净利润为116.2亿、121.0亿和123.4亿,对应eps分别为1.16元、1.21元和1.23元。给予“买入”评级,维持目标价11.13元。风险提示:宏观经济大幅下滑,煤价大幅下跌,新增产能大量释放,在建矿井投产不及预期,政策性调控煤价。

【俄罗斯和沙特9月私下敲定协议提高产出】①10月3日,四名熟知情况的消息人士表示,俄罗斯和沙特9月私下敲定协议提高产出,借以让节节高升的油价降温,并在阿尔及尔与其他产油国开会之前告知了美国;②消息人士称,沙特能源、工业和矿产资源大臣法力赫以及俄罗斯能源部长诺瓦克在一连串会谈之后达成共识,从9月至12月提高产出,当时油价正朝80美元/桶迈进,目前油价已经升至85美元/桶以上。

目前超过380家银行以及所有的贸易点和服务店,包括在俄罗斯运营的咖啡店、商店、餐厅以及加油站都将接受Mir卡作为支付的工具,这些Mir卡将由120家银行负责发售。Mir支付系统在伊朗的使用周一,俄罗斯国家杜马委员会金融市场主席阿纳托利·阿克萨科夫表示,Mir支付系统将在今年年底在伊朗投入使用。

马 岚 欧莱雅(中国)Stylenanda 3CE品牌中国总经理马 文 联合利华北亚区个人护理品类副总裁门 继鹏 京东集团副总裁南 龙植 Cheil中国首席执行官兼Cheil鹏泰首席执行官潘 飞 蓝色光标(数字)传媒集团首席执行官任 妙玲 正大集团首席增长官

PTA:供需格局向好,短期Q2看好反弹需求端,前期下游喷水织机搬迁影响终端需求向聚酯PTA需求的传导,预计5-6月份有一批喷水织机重新开工,再度需求释放。供给端,4-5月有检修计划的装置包括逸盛、福化、汉邦等主流厂家合计1250万吨产能,这部分装置占国内在产PTA产能的27%,二季度PTA供给减少的趋势较为确定。预计3~4月份PTA盈利承压的状况有望显著改善。

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